Për shumë vite në vendin tonë, një kredi me obligacione (obligacione) konsiderohej një mënyrë primitive investimi.
Por kjo gjendje nuk zgjati shumë dhe sot është një nga mjetet më konkurruese për rritjen e fondeve. Potenciali i tij është i madh: nga të ardhurat në formën e interesit aktual deri te fitimet kapitale. Por kjo kërkon njohuri të detyrueshme të investitorit: nga konceptet bazë deri te nuancat specifike të tregjeve.
Ne do të flasim më shumë për atë se çfarë është një kredi me obligacione më vonë.
Përkufizim
Obligacionet janë letra me vlerë emetimi që i japin të drejtë zotëruesit të tyre të marrin vlerën e tyre nominale nga emetuesi dhe përqindjen e përcaktuar të kësaj vlere. Nëse kjo nuk bie ndesh me ligjin e Federatës Ruse, atëherë ata mund të parashikojnë të drejta të tjera pronësore.
Një kredi për obligacione është një instrument tregu që u mundëson ndërmarrjeve ose qeverive (emetuesit) të marrin shumën e nevojshme të parave nëpërmjet shitjes së tyre tek investitorët. Këta të fundit marrinmundësia për të rritur kapitalin tuaj duke rishitur obligacionet pas një kohe të caktuar në normë, si dhe në kurriz të interesit mbi to.
Diferenca nga stoqet
Një hua obligacioni (obligacion) ka një koncept të ngjashëm me aksionet: të dyja ofrojnë pagesa dhe janë të listuara në bursa të ndryshme.
Por lloji i parë i sigurisë është një detyrim kredie, dhe i dyti (aksionet) parashikon një pjesë të caktuar në ndërmarrje.
Llojet e obligacioneve sipas maturimit
Në varësi të kohës gjatë së cilës emetuesi duhet të paguajë investitorët, ekzistojnë tre lloje letrash me vlerë:
- Emetim afatgjatë i obligacioneve - mbi 10 vjet periudhë shlyerjeje. Si rregull, investitorët janë shtete ose korporata të mëdha financiare. Për to ka kuponë të ndryshëm, pra u paguhet kamata mbajtësve të tyre.
- Afatmesëm - nga 1 vit në 10 vjet. Projektuar për të financuar projekte investimi. Emetimi i obligacioneve afatmesme ka peshën më të madhe në tregun e obligacioneve.
- Afatshkurtër - nga disa muaj në një vit. Ai synon mbulimin e deficitit buxhetor dhe zgjidhjen e problemeve aktuale financiare. Rreziqet janë zakonisht më të larta për ta, pavarësisht afatit më të shkurtër, pasi emetuesit e tyre janë kompani të paqëndrueshme. Por avantazhi i tyre konsiderohet të jetë një vlerë nominale e lartë në riblerje. Si rregull, një kredi afatshkurtër është zero kupon, domethënë nuk e bëjnëinteresi i paguhet mbajtësit.
Arsyet për emetimin e obligacioneve
Shumë investitorë fillestarë kanë një pyetje: pse duhet që organizatat të bëhen një emetues obligacionesh?
Pse të mos përdorni, për shembull, një kredi bankare? Por mund të ketë disa arsye:
- Emetimi i obligacioneve është më fitimprurës se një kredi bankare.
- Kredia e refuzuar nga banka.
- Një institucion krediti nuk ka fonde të mjaftueshme likuide, për shembull, për projekte të mëdha investimi.
- Kompania ka nevojë për fonde për disa muaj, etj.
Metodat e pagesës dhe shlyerjes së të ardhurave
Ka disa lloje obligacionesh me metodën e riblerjes:
- Obligacionet me zbritje janë një lloj kredie që nuk i paguan interes investitorit. Por vlera e saj nominale është shumë më e lartë se vlera reale, domethënë e paguar, prej nga vjen emri nga fjala "zbritje" - zbritje.
- Obligacionet kupon janë një lloj kredie për të cilën paguhet interesi mujor, i cili është fitimi kryesor për investitorin. Vlera nominale e shlyerjes është zakonisht e barabartë me koston origjinale.
- Një obligacion mini-kuponi është një lloj kredie që përdor si një sistem zbritjeje ashtu edhe një sistem kuponi. Domethënë, investitorit i paguhet interes i vogël dhe vlera nominale është pak më e lartë se shuma e shpenzuar.
Në fillim të viteve '90. inflacioni i shekullit të kaluar në vend ishte aq i paparashikueshëm sakredia e obligacioneve u barazua me tregues të ndryshëm ekonomikë: vlerën e tregut të pasurive të paluajtshme, normën e arit etj.
Faktorët që ndikojnë në vlerën e tregut të një obligacioni
Emetimi i kredive me obligacione është emetimi i letrave me vlerë që shiten në bursa. Domethënë, obligacionet shiten dhe rishiten nga agjentë, investitorë, spekulatorë etj. Nëse një investitor ka blerë një obligacion, kjo nuk do të thotë se vetëm ai ka të drejtë të kërkojë vlerën nominale nga emetuesi. Ai mbahet nga çdo person i cili, në kohën e shlyerjes së obligacioneve, ka blerë të drejtën për të paraqitur shlyerjen.
Të gjitha obligacionet blihen dhe shiten në bursë. Vlera e tyre në treg varet nga faktorët e mëposhtëm:
- Situata ekonomike në industri, vend, botë. Gjatë krizave të ndryshme, investitorët nuk duan të rrezikojnë dhe preferojnë të kenë një “zog në dorë”. Kështu ata fillojnë të shesin obligacione për të kursyer paratë e tyre. Përveç kësaj, shumë emetues po hedhin tufa të reja obligacionesh në treg. Si rregull, këto janë afatshkurtra, për të qëndruar në këmbë, për të mos falimentuar në një mjedis të vështirë ekonomik.
- maturimi i obligacionit.
- përqindja e kuponit.
emetim i obligacioneve qeveritare
Ata që jetonin në Bashkimin Sovjetik hasnin shpesh konceptin e bonove të thesarit, ose obligacioneve afatshkurtra të qeverisë. Kjo nuk është për t'u habitur: autoritetet shpesh kërkuan ndihmë nga popullata e tyre. Në atë kohë ishte pothuajse i vetmi burim investimi legal. Nuk kishte pronë privatesi rrjedhim edhe letrat me vlerë, duke përfshirë çdo lloj aksioni dhe obligacioni. Sigurisht, interesi për GKO-të ishte i vogël, por, megjithatë, ato ishin më të larta se Banka e Kursimeve (banka ishte gjithashtu e vetmja në vend përpara periudhës së perestrojkës).
Sot obligacionet e qeverisë nuk i përkasin së shkuarës. Autoritetet, veçanërisht në një krizë, gjithashtu marrin hua nga popullsia. Karakteristikat kryesore të obligacioneve të qeverisë:
- Yield i ulët në krahasim me obligacionet e kompanive private.
- Garancia e lartë. Shteti nuk mund të falimentojë, por, sipas përvojës së vitit 1998, le të themi se mund të falimentojë, pra të refuzojë të paguajë borxhet dhe në fakt kjo është e njëjta gjë.
- Niveli i ulët i të ardhurave, në disa raste, kompensohet nga përfitimet e tatimit mbi të ardhurat personale (tatimi mbi të ardhurat personale). Përveç nëse, sigurisht, rezidenti tatimor ka një burim zyrtar të ardhurash.
Funksionimi i tregut të obligacioneve qeveritare
Tregu modern GKO ose OFZ (obligacionet e kredisë federale) filloi të funksionojë në mesin e vitit 1993. Për këtë u krijua një infrastrukturë e tërë, përbërësit kryesorë të së cilës janë:
- Ministria e Financave e Federatës Ruse (emetuesi OFZ).
- Banka Qendrore e Federatës Ruse - kryen funksione mbikëqyrëse dhe rregullatore. Ai kryen ankande, shpengime, përgatit dokumente të ndryshme. Banka Qendrore po përpiqet të ruajë nivelin e treguesve të tregut GKO: rentabilitet, likuiditet, etj.
- Tregtarët zyrtarë. Këto janë banka të ndryshme tregtare, firma brokerimi që tërheqin fondet e tyre në treg dhe paratë e klientëve të tyre në platformat tregtare.
- MoskëKëmbimi valutor ndërbankar (MICEX). Kryen funksionet e një platforme tregtare në të cilën zhvillohen të gjitha operacionet.
Investimi në të ardhmen
Tani më shumë rreth emetimit të obligacioneve afatgjatë. “A është më mirë afatgjatë apo afatshkurtër?” pyesin shumë investitorë të rinj. Pyetja, natyrisht, është e pasaktë, pasi gjithçka varet nga faktorët e mëposhtëm:
- Çmim i vlerësuar.
- Niveli i besimit.
- Interesi për kuponat.
Ka raste kur është më fitimprurëse të investosh në projekte investimi afatgjatë dhe të marrësh interes të përjetshëm për kupona sesa të investosh në kredi afatshkurtra, të cilat do të jenë inferiore për sa i përket përfitimit në distancë.
Klasifikimi i një emetimi obligacioni sipas subjektit të të drejtave
Sipas subjektit të të drejtave, obligacionet klasifikohen në:
- nominal;
- për bartësin.
Obligacionet e regjistruara emetohen nga emetuesi individualisht dhe interesi për to shkon në llogaritë e vetë investitorëve. Obligacionet mbajtëse nuk fiksohen nga emetuesit, për shembull, obligacionet e këmbimit. Ato janë të listuara në bursa dhe të gjitha transaksionet regjistrohen nga ndërmjetës të veçantë.
Vlerësimi i cilësive investuese të obligacioneve
Përpara se një investitor të investojë në obligacione, është e nevojshme t'i vlerësoni ato në fushat e mëposhtme:
- Përcaktohet besueshmëria e kompanisë për zbatimin e pagesave të interesit. Për ta bërë këtë, ju duhet të dini shumën e fitimit të saj vjetor dhe të gjitha pagesat e interesit. Nëse ato janë 2-3 herë më pak se të ardhurat e kompanisë, atëherë mund t'i besohet si emetuese e obligacioneve. Kjo gjendje tregongjendje e qëndrueshme e firmës. Një analizë e tillë bëhet më së miri gjatë disa viteve. Nëse trendi rritet (përqindja e pagesave zvogëlohet çdo vit), atëherë një kompani e tillë rrit potencialin e saj, nëse, përkundrazi, rritet përqindja e pagesave, atëherë shkon në falimentim.
- Vlerësimi i kompanisë mbi aftësinë për të shlyer borxhin për të gjitha arsyet. Përveç obligacioneve, firma mund të ketë edhe detyrime të tjera financiare, si hua.
- Vlerësimi i pavarësisë financiare të kompanisë. Një firmë konsiderohet e pavarur nga burimet e jashtme nëse shuma e borxhit nuk kalon 50 përqind.
Rreziku
Rreziku është probabiliteti i humbjes ose humbjes së fitimit të pritur. Investimi nuk është llotari, ku probabiliteti është 50/50, këto janë vendime të balancuara, pragmatike. Por ndonjëherë edhe kompanitë më të qëndrueshme dhe më të suksesshme dështojnë.
Për të shmangur gabimet dhe për të zvogëluar rreziqet, bursa përdor sisteme të ndryshme vlerësimi dhe vlerësimi:
- A++ - vlerësimi maksimal i sigurisë.
- A+ është një kompani shumë e mirë.
- A është një kompani e mirë, por pozicioni i saj mund të jetë i paqëndrueshëm.
- B++ - cilësi mesatare.
- B+ - nën mesataren.
- B është me cilësi të dobët.
- С – obligacione spekulative.
